自以太坊完成“合并”（The Merge），从工作量证明（PoW）机制转向权益证明（PoS）机制以来，市场普遍预期，曾经支撑以太坊网络安全的、庞大的GPU算力（尤其是在4G显卡层面）会因为挖矿收益的归零而迅速流失，导致算力断崖式下跌，现实情况却与这一预期大相径庭：我们并未看到4G以太坊算力出现灾难性的、持续的下降，甚至在某些时期和区域，其算力表现依然“坚挺”,这背后的原因究竟是什么？
要理解这一现象,我们需要从多个维度进行分析：
挖矿经济性的根本转变与算力的“刚性”与“弹性”
我们必须明确，“合并”之后，以太坊主网不再依赖GPU算力进行区块生产，这里讨论的“4G以太坊算力”更多指的是：
- 剩余的ETH挖矿活动：尽管以太坊已停止PoW挖矿，但一些其他基于Ethash算法的加密货币（如ETC、ETC+等）仍在继续挖矿，4G显卡，尤其是那些显存大小刚好满足Ethash算法需求（如3GB、4GB、6GB等）的显卡，在这些“山寨币”挖矿中依然有其价值。
- “类以太坊”或测试网挖矿：一些测试网或小型项目可能会模仿以太坊的PoW机制进行挖矿,但这部分算力占比极小。
- 算力的“潜在待命”状态：部分算力并未立即离场,而是处于观望或等待其他机会的状态。
核心原因在于算力的“刚性”与“弹性”转换：
- 短期刚性：在“合并”初期，许多矿工并非能立即将手中的4G显卡变现或找到新的挖矿目标，显卡的二手市场在短期内可能因为供应量增加而价格下跌，矿工需要时间来评估损失和寻找出路，一部分算力会暂时“僵持”在那里,没有立即下线。
- 长期弹性：当矿工确定以太坊PoW挖矿无利可图后，他们会理性地选择将算力转移到其他仍能盈利的Ethash币种或直接关停设备，这种转移或关停需要时间，因此算力的下降是一个渐进过程,而非瞬间完成。
4G显卡的特殊定位与“次优选择”的生存空间
4G显卡在挖矿市场中的特殊性使其在“后合并”时代仍有喘息之机：
- 显存大小的“门槛效应”：Ethash算法对显存大小有一定要求，显存不足会导致“DAG文件”无法加载或频繁报错，严重影响挖矿效率，4G及以上的显卡能够满足大多数Ethash币种的显存需求，而更早的3G及以下显卡，在“合并”前就面临被淘汰的风险，4G显卡则处于“还能用”且“成本相对较低”的区间。
- 挖矿“次优选择”的填充：当以太坊这个“最优选择”消失后，算力自然会流向“次优选择”，ETC（以太坊经典）作为最知名的“类以太坊”PoW币种，吸引了大量以太坊矿工的涌入，虽然ETC的挖矿收益远不及合并前的以太坊，但对于一些电费成本低、设备折旧已完成的矿工来说，尤其是使用4G这类功耗相对较低、成本回收压力较小的显卡,挖矿ETC可能仍能保持微利或覆盖电费。
